Redacción
México cobrará su póliza de seguro
de precio del petróleo este año por cuarta vez solo en las últimas dos décadas,
recibiendo un pago de alrededor de 2.5 mil millones de dólares de su cobertura
de petróleo soberano de 2020, dijeron personas familiarizadas con la
transacción.
En un giro irónico de los
acontecimientos, México está obteniendo ganancias de cobertura justo cuando el
acuerdo de la OPEP+ del que el país latinoamericano se salió a principios de
este año se ve amenazado por luchas internas por los niveles de producción.
Durante las últimas dos
décadas, México ha asegurado sus ingresos petroleros a través de contratos de
opciones que compra a un pequeño grupo de bancos de inversión y compañías
petroleras en lo que se considera el acuerdo petrolero anual más grande y mejor
protegido de Wall Street. El programa le dio al presidente Andrés Manuel López
Obrador influencia para abandonar el acuerdo OPEP+ al proteger al país de la
agitación del mercado petrolero, y el pago se produce en un momento en que su
gobierno necesita urgentemente efectivo.
La cobertura de este año
expiró a principios de esta semana, ya que el programa se ejecuta anualmente
desde el 1 de diciembre hasta el 30 de noviembre, lo que activa el mecanismo de
pago. El gobierno aún no ha revelado la cantidad, pero publicó algunos datos
financieros a principios de este año que permiten a los analistas hacer un
cálculo aproximado.
México dijo a los legisladores
a principios de este año que había garantizado su presupuesto del precio del
petróleo de 49 dólares el barril para 2020 mediante una combinación de su
cobertura petrolera y el uso de un fondo de estabilización de ingresos
presupuestarios. Tradicionalmente, el fondo de estabilización cubre un par de
dólares del precio, y el resto se cubre mediante un trato masivo de derivados
con varios bancos de Wall Street. Suponiendo que México cubrió alrededor de
45-47 dólares por barril, y que obtuvo un volumen similar al de años
anteriores, podría recibir un pago de más de dos mil millones.
Un portavoz de la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dijo que no podían hacer comentarios en
este momento. Las personas que dijeron que la cobertura pagaría alrededor de
2.5 mil millones de dólares pidieron no ser identificadas porque la información
no es pública.
El pago es menor que los seis
mil millones de dólares que López Obrador dijo en abril que el país podría
obtener si los precios del petróleo se mantuvieran tan débiles como entonces.
La canasta de referencia del petróleo mexicano promedió solo 12 dólares el
barril en abril durante los días más oscuros de la pandemia de coronavirus.
Desde entonces, se ha recuperado para cotizar por encima de los 40 dólares el
barril la semana pasada.
“Protegimos a la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público”, dijo López Obrador en abril.
El pago menor seguirá siendo
una inyección de efectivo muy necesaria después de que los ingresos
presupuestarios de la nación cayeran en medio de la recesión económica más
profunda en casi un siglo.
Las contrapartes de México en
el acuerdo han incluido en el pasado bancos como Goldman Sachs Group y JPMorgan
Chase, así como las unidades comerciales internas de grandes compañías
petroleras como Royal Dutch Shell y BP.
La cobertura ha protegido a
México en todas las recesiones durante los últimos 20 años: el país ganó 5.1
mil millones de dólares cuando los precios se desplomaron en 2009 durante la
crisis financiera mundial, y recibió 6.4 mil millones de dólares en 2015, más
otros 2.7 mil millones de dólares en 2016 después de que Arabia Saudita pagó una
guerra de precios.
Las opciones de venta le dan a
México el derecho a vender su petróleo a un precio predeterminado. El país
acumula todas las ganancias de un repunte, pero disfruta de la seguridad de un
piso mínimo.
Aunque México reveló detalles
de su cobertura en el pasado, desde 2018 ha mantenido en secreto los datos más
sensibles, incluido el precio de ejercicio exacto de las opciones de venta y el
volumen cubierto. Además de su programa soberano, que está dirigido por
Hacienda y ejecutado por el banco central, la empresa petrolera estatal
Petróleos Mexicanos (Pemex) también administra una cobertura petrolera mucho
más pequeña.
Con información de El
Financiero